在全球政治經(jīng)濟(jì)格局中，美國(guó)大選無(wú)疑是最具影響力的事件之一。隨著美國(guó)選情焦灼演繹，共和黨總統(tǒng)候選人特朗普與民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯的激烈角逐，全球投資者的目光聚焦于這場(chǎng)選戰(zhàn)。哈里斯在紅色州愛(ài)荷華州意外領(lǐng)先特朗普，這一結(jié)果無(wú)疑給市場(chǎng)帶來(lái)了新的不確定性。在這樣的背景下，“特朗普交易”繼續(xù)走弱，美股市場(chǎng)迎來(lái)了重大調(diào)整，投資者正為迎接后續(xù)美國(guó)大選及議息決議做準(zhǔn)備，多頭避險(xiǎn)情緒較濃，本周一收盤(pán)小幅走低。
原油期貨市場(chǎng)反彈收漲，特朗普交易反轉(zhuǎn)了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)影響，體現(xiàn)了人民幣匯率上行的趨勢(shì)。美國(guó)大選及美指回落令人民幣匯率波動(dòng)加劇，人民幣匯率一度升破7.1關(guān)口，離岸人民幣狂飆近600點(diǎn)。A股市場(chǎng)走勢(shì)強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主基調(diào)是我國(guó)財(cái)政端政策持續(xù)加碼，貨幣端降準(zhǔn)降息，釋放流動(dòng)性，維持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好進(jìn)展。市場(chǎng)正等待11月4-8日重磅會(huì)議政策導(dǎo)向，同時(shí)美國(guó)則等待11月5日美國(guó)大選落地。
當(dāng)前宏觀面多變因素仍存，但美指走弱，使得美元計(jì)價(jià)的商品對(duì)其他貨幣持有者更具吸引力，支撐基本金屬行情普遍反彈。銅價(jià)在午盤(pán)迎放量增倉(cāng)上行，主力合約突破77000之后進(jìn)一步上攻至77500一線，加之持倉(cāng)大增1.5萬(wàn)手，量?jī)r(jià)齊升明顯。國(guó)內(nèi)重磅刺激政策發(fā)布鼓舞市場(chǎng)人氣，銅價(jià)逐步聚焦基本面。當(dāng)前正處于精礦加工費(fèi)（TC）談判的敏感時(shí)期，現(xiàn)貨TC呈現(xiàn)出逐月的小幅增長(zhǎng)趨勢(shì)。在冶煉廠進(jìn)行較多檢修活動(dòng)的背景下，多頭邏輯始終是礦端供應(yīng)偏緊，由此導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)信心持續(xù)存在。
消費(fèi)端來(lái)看，本周精銅桿開(kāi)工率環(huán)比略有下降，下游反應(yīng)為剛需補(bǔ)庫(kù)為主，銅價(jià)整體持穩(wěn)背景下下游訂單也偏謹(jǐn)慎。庫(kù)存方面，在10月份社庫(kù)累積5萬(wàn)噸左右，基準(zhǔn)假設(shè)下預(yù)期11月重新轉(zhuǎn)入小幅去庫(kù)格局。短線仍需關(guān)注宏觀事件對(duì)市場(chǎng)引導(dǎo)，操作策略，技術(shù)上參考770000—780000位短期波動(dòng)情況。本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤(pán)指引（長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)m.guyihu.cn）