期貨行情：

現(xiàn)貨行情：

【宏觀局勢(shì)動(dòng)蕩，基本面支撐銅價(jià)企穩(wěn)】

周三，國(guó)內(nèi)有色金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的復(fù)雜態(tài)勢(shì)，其中滬期銅價(jià)格繼續(xù)跌勢(shì)調(diào)整為主，15：00收盤，報(bào)收76720元/噸，下跌0.22%。主因受累于宏觀風(fēng)險(xiǎn)偏好不穩(wěn)、政治局勢(shì)緊張以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期變化等多重因素的影響。

從宏觀層面來(lái)看，全球地緣政治局勢(shì)的持續(xù)擴(kuò)大給金融市場(chǎng)帶來(lái)了極大的不確定性。從俄烏沖突后演生到中東，且中東局勢(shì)存有擴(kuò)大的風(fēng)險(xiǎn)，而目前的朝鮮半島出現(xiàn)政治局勢(shì)緊張，這些政治因素都在不同程度上影響了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。此外，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的寬松預(yù)期出現(xiàn)變化，以及美國(guó)總統(tǒng)大選帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)不確定性，也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的波動(dòng)，使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格受到打擊。此外，周三SC原油主力合約2412跌勢(shì)不改，繼續(xù)大幅下挫2.84%。以色列襲伊概率降，中東局勢(shì)趨穩(wěn)，地緣溢價(jià)回吐。OPEC增產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)，全球需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)，中國(guó)需求拖累大，油價(jià)承壓回落，滬期銅震蕩續(xù)挫。

基本面方面來(lái)看，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)能整體維持高位運(yùn)行，但后續(xù)供應(yīng)端存在減產(chǎn)預(yù)期。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在本月和下月會(huì)有檢修計(jì)劃，且規(guī)模有擴(kuò)大趨勢(shì)，這將限制產(chǎn)能的釋放。同時(shí)，庫(kù)存方面也存在回落預(yù)期，目前庫(kù)存量不及29萬(wàn)噸，已經(jīng)創(chuàng)下兩個(gè)月新低，繼續(xù)關(guān)注庫(kù)存的變動(dòng)情況。在需求端，當(dāng)前進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的尾聲，下游需求整體有所改善，部分加工材的開工率也有所回升，但整體消費(fèi)復(fù)蘇仍然不及市場(chǎng)預(yù)期。這表現(xiàn)為旺季不旺的現(xiàn)象，對(duì)銅市價(jià)格構(gòu)成了一定的壓力。

不過(guò)，新能源領(lǐng)域的亮眼表現(xiàn)給銅市帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。國(guó)內(nèi)9月新能源車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)均表現(xiàn)出色，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的比例也在不斷提高。此外，樓市方面，一線城市房地產(chǎn)新政的落地以及家電領(lǐng)域“以舊換新”政策的助力，也在一定程度上刺激了銅市的消費(fèi)，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了支撐作用。

在現(xiàn)貨采購(gòu)方面，由于原料采購(gòu)不佳，當(dāng)前市場(chǎng)多持觀望態(tài)度。市場(chǎng)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下調(diào)意愿偏弱，升水弱勢(shì)企穩(wěn)。同時(shí)，下游加工材在國(guó)慶前夕多已完成備貨，當(dāng)前在高價(jià)前更不愿意繼續(xù)采購(gòu)。這使得市場(chǎng)整體成交偏冷，對(duì)銅市價(jià)格構(gòu)成了一定的壓制。

對(duì)于后市展望，滬銅近期受到宏觀偏空情緒的拖累而走軟。全球地緣政治局勢(shì)的擴(kuò)大以及金融市場(chǎng)的不確定性使得市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎。盡管國(guó)內(nèi)金融政策積極，但具體細(xì)化政策尚未明確，市場(chǎng)對(duì)此感到失望。此外，美國(guó)總統(tǒng)大選在即以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的降溫也使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓。因此，短期預(yù)計(jì)近期銅市價(jià)格將以區(qū)間振蕩為主。中長(zhǎng)線來(lái)看，仍然建議維持逢高賣出套保的思路以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。技術(shù)面關(guān)注，滬銅下方75500的支撐情況，以及77500上方的壓力情況。