近期，氧化鋁價格猶如坐上了驚險刺激的過山車，價格一路飆升，當前保持高位震蕩，更有突破5000點的勢頭，  那么是哪些主要誘導核心因素成為了推動氧化鋁價格上揚主要驅動力？

1. 原材料供應的緊張局勢：全球鋁土礦供應的不穩(wěn)定性，特別是幾內(nèi)亞等關鍵產(chǎn)區(qū)的天氣和政策變化，引發(fā)了鋁土礦供應的緊張，進而影響了氧化鋁的生產(chǎn)與運輸。幾內(nèi)亞GAC公司鋁土礦出口的暫停，無疑給市場信心帶來了沉重的打擊，進一步推動了氧化鋁價格的上漲。

2. 產(chǎn)能釋放受到限制：面對日益嚴格的環(huán)保政策，部分礦山的資源逐漸枯竭，這使得氧化鋁產(chǎn)能難以得到有效的釋放。在中國，隨著消費旺季的到來，下游電解鋁等產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，對氧化鋁的需求急劇上升，市場供需矛盾愈發(fā)突出。

3. 宏觀經(jīng)濟的復蘇：全球經(jīng)濟的逐步回暖，特別是中國、美國等經(jīng)濟體的快速增長，極大地拉動了鋁材的需求。在新能源汽車、高速鐵路、航空航天等高端領域，對高品質氧化鋁的需求日益旺盛，成為推動氧化鋁價格上漲的重要動力。

4. 電解鋁產(chǎn)能的擴張：目前，云南地區(qū)的電解鋁廠暫未計劃減產(chǎn)或停產(chǎn)，預計2024年四季度電解鋁產(chǎn)量增速將達到3.0%。同時，受進口虧損的影響，四季度國內(nèi)電解鋁凈進口量同比大幅下降，表觀消費量方面，四季度同比增長1.3%。此外，礦端擾動對氧化鋁價格的推動作用明顯，四季度氧化鋁價格快速上漲，或將導致電解鋁成本顯著增加，從而對后續(xù)鋁價形成有力支撐。

5. 庫存的持續(xù)減少：全國氧化鋁總庫存的減少，加上下游鋁廠原料庫存的緊張，使得庫存的持續(xù)減少成為支撐氧化鋁價格的關鍵因素。

6. 政策的支持：為支持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，中國人民銀行近期實施了降息政策，旨在降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。這一策略可能會對氧化鋁市場產(chǎn)生間接的影響。

7. 下游需求的回暖：盡管鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率有所上升，顯示出需求的回暖跡象，特別是在型材及再生合金板塊。然而，鋁合金等下游產(chǎn)品的畏高情緒明顯，節(jié)前備庫的熱情相對較低。

綜上所述，氧化鋁價格的上漲是多種因素共同作用的結果。從原材料供應的緊張、產(chǎn)能的釋放受限，到宏觀經(jīng)濟的復蘇、電解鋁產(chǎn)能的擴張、庫存的持續(xù)減少以及政策的支持等，每一個因素都在不同程度上推動了氧化鋁價格的上漲。展望未來，隨著供需錯配格局的逐步改善，氧化鋁價格可能會出現(xiàn)回落。然而，在短期內(nèi)，由于庫存處于低位且下游需求的增加，氧化鋁價格可能會繼續(xù)保持堅挺。本觀點僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng)m.guyihu.cn）