今日（8月26日）滬鋁延續(xù)保持高位區(qū)間窄幅震蕩的運行態(tài)勢，主力合約最終收漲0.50%，收盤價穩(wěn)站在19925元/噸的高位。盡管鋁的供需變化整體而言并不顯著，對滬鋁的直接驅(qū)動作用有限，但近期社庫數(shù)據(jù)的連續(xù)下滑以及市場對需求復(fù)蘇的預(yù)期，仍為鋁價提供了一定的支撐。

尤為引人注目的是，美聯(lián)儲主席鮑威爾在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行年度會議上發(fā)表了明確而強烈的降息信號，這一表態(tài)極大地提振了市場情緒，股市因此大振，美元指數(shù)則遭受重挫，連續(xù)幾日的大幅下跌為包括鋁在內(nèi)的金屬價格提供了強勁的價格支撐。

從供應(yīng)端來看，云南地區(qū)的電解鋁煉廠復(fù)產(chǎn)工作已基本完成，當(dāng)前生產(chǎn)情況穩(wěn)定。未來，貴州、四川等地也有部分復(fù)產(chǎn)增量的預(yù)期，這將為市場提供更多的鋁源。然而，在需求方面，雖然目前仍處于淡季，但隨著“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的臨近，市場對于旺季的需求表現(xiàn)抱有一定的期待。

庫存方面，上海期貨交易所市場的滬鋁社庫表現(xiàn)累庫，庫存持續(xù)累積，截止8月23日已累積至291,398噸，刷新自2023年3月以來新高位。這一趨勢主要受累于國內(nèi)現(xiàn)貨消費疲軟，下游采需謹(jǐn)慎，交投不振導(dǎo)致的。同時，也需注意到海外宏觀環(huán)境的變化以及海外電解鋁廠減產(chǎn)等因素可能對國內(nèi)鋁加工企業(yè)訂單恢復(fù)趨勢產(chǎn)生的抑制作用。

今日成長江有色金屬網(wǎng)現(xiàn)貨鋁錠報19720-19760元/噸，均價19740元/噸，較上一交易日漲40元/噸，對2409合約報貼水105~貼水65元/噸。持貨商今早跟盤報升貼水，對2409合約報貼水85元/噸上下，現(xiàn)貨價格跟盤上漲。

現(xiàn)貨市場上，今日鋁錠交易節(jié)奏平穩(wěn)，但高企的鋁價使得持貨商在出貨時面臨挑戰(zhàn)，下游買家則因價格因素態(tài)度謹(jǐn)慎，多采取壓價策略進行采購。市場觀望情緒濃厚，交易活躍度相對較低，整體交投氛圍略顯冷清。

對于當(dāng)前走勢，市場將繼續(xù)密切關(guān)注海外重要事件尤其是美聯(lián)儲政策動態(tài)的影響。鮑威爾的講話已經(jīng)為市場指明了未來的降息方向，但具體的降息時機和步伐還需根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)、前景以及風(fēng)險平衡來決定。在此背景下，雖然基本面驅(qū)動有限，但外部利好因素已成為主導(dǎo)鋁價走勢的關(guān)鍵因素。因此，當(dāng)前市場暫維持看多立場，但投資者在追高時也需保持謹(jǐn)慎態(tài)度。