在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派言論如同一縷春風(fēng)，短暫地拂過了有色金屬市場(chǎng)，尤其是銅板塊，激發(fā)了市場(chǎng)的一波樂觀情緒，促使價(jià)格有所上揚(yáng)。但隨后公布的5月JOLTs職位空缺數(shù)據(jù)卻如同一盆冷水，澆熄了部分上漲勢(shì)頭，反映出市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度及就業(yè)市場(chǎng)真實(shí)狀況的復(fù)雜預(yù)期。

聚焦于銅市場(chǎng)，秘魯作為全球重要的銅生產(chǎn)國(guó)之一，其2024年的銅產(chǎn)量預(yù)測(cè)顯得頗為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)僅為0.6%，這一數(shù)字背后隱藏著多重挑戰(zhàn)，持續(xù)的封鎖措施限制了生產(chǎn)活動(dòng)，礦石品位下降增加了開采成本，加之不利天氣條件的頻繁侵?jǐn)_，共同構(gòu)成了對(duì)秘魯銅產(chǎn)量的嚴(yán)峻考驗(yàn)。盡管如此，南方銅業(yè)公司首席執(zhí)行官Oscar Gonzalez的積極表態(tài)為市場(chǎng)帶來了一絲曙光，他透露公司在秘魯南部的Tia Maria銅礦項(xiàng)目有望在兩年內(nèi)竣工，并計(jì)劃于2024年初或更早時(shí)間投入生產(chǎn)，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)的年產(chǎn)量將達(dá)到12萬(wàn)噸銅，這無(wú)疑為未來的銅供應(yīng)增添了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

與此同時(shí)，智利Mantoverde銅礦也傳來了好消息，三菱綜合材料株式會(huì)社（MMC）作為該礦的重要股東之一，宣布該銅礦已正式開啟銅精礦生產(chǎn)，標(biāo)志著項(xiàng)目進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性產(chǎn)出階段。隨著Capstone Copper與MMC的共同努力，預(yù)計(jì)該礦將在今年四季度全面投產(chǎn)，年產(chǎn)量有望達(dá)到8至9萬(wàn)噸銅，這將進(jìn)一步增強(qiáng)全球銅市場(chǎng)的供應(yīng)穩(wěn)定性。

從供應(yīng)端來看，當(dāng)前礦端現(xiàn)貨市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)，但TC價(jià)格維持在低位，反映出冶煉廠利潤(rùn)空間有限，精廢價(jià)差持續(xù)處于低位，則揭示了廢銅市場(chǎng)供應(yīng)偏緊的現(xiàn)狀，整體供應(yīng)層面仍存在一定的不確定性。此外，隨著進(jìn)口銅的陸續(xù)到貨及倉(cāng)單的釋放，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨市場(chǎng)的供應(yīng)量將有所增加，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的復(fù)雜性和波動(dòng)性。

需求方面，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，這在一定程度上反映了市場(chǎng)參與者對(duì)未來短期走勢(shì)的謹(jǐn)慎態(tài)度，業(yè)者觀望情緒濃厚，導(dǎo)致市場(chǎng)供需關(guān)系呈現(xiàn)出供大于求的局面，限制了銅價(jià)的上漲空間。

庫(kù)存方面，盡管國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存出現(xiàn)小幅去庫(kù)，但整體水平依然處于高位，這為銅價(jià)的上漲構(gòu)成了一定的壓力。綜合來看，當(dāng)前銅價(jià)在短期內(nèi)預(yù)計(jì)將維持震蕩態(tài)勢(shì)，建議投資者保持觀望態(tài)度或采取謹(jǐn)慎操作策略，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策動(dòng)向以及供需兩端的變化情況。