一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價走勢的主要因素回顧：
本周長江現(xiàn)貨1#鎳周線呈高開低走，截止6月7日，長江現(xiàn)貨1#鎳最低報(bào)142550，最高報(bào)144950，1#鎳周均價報(bào)81282元/噸（本周共交易5天），順應(yīng)上周國內(nèi)公布的5月PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期及美聯(lián)儲官員鷹派言論下，進(jìn)入本周市場面臨“超級央行周”，眾多關(guān)乎宏觀面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼出爐，本周一市場將迎來全球制造業(yè)PMI和5月份ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，周三加拿大央行將公布利率決議，周四上午，歐洲央行將公布利率將公布利率決議，最后，周五上午將公布5月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，首先，本周周一（6月3日）據(jù)美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）公布數(shù)據(jù)顯示美國5月制造業(yè)PMI從4月的49.2降至48.7，連續(xù)第二個月下降。2024年5月份全球制造業(yè)PMI為49.8%，較上月微幅下降0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月略低于50%，本周二根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的JOLTS報(bào)告顯示，4月份的職位空缺數(shù)量下降超出預(yù)期，減少至805.9萬個，較3月底減少29.6萬個，為自2021年2月以來的最低水平。數(shù)據(jù)公布后美國國債收益率跳水，美元指數(shù)走高，投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，有色板塊多頭獲利了結(jié)，隨著弱勢數(shù)據(jù)“開場白”市場情緒跌至冰點(diǎn)，長江現(xiàn)貨1#鎳連跌三日，截止本周三加拿大央行宣布將其主要政策利率降低25個基點(diǎn)至4.75%，這是該行四年來的首次降息，也是G7國家中第一個降息的央行。本周四歐洲央行公布6月利率決議，如預(yù)期一致降息至25個基點(diǎn)，為2019年首次，當(dāng)前市場逐漸預(yù)期全球央行將進(jìn)入寬松政策周期。美國就業(yè)市場降溫助推降息預(yù)期回升，利多金屬行情，鎳價在經(jīng)歷下跌后逢低入市做多，逐步修復(fù)反彈，鎳周線呈高開低走后窄幅整理。

供應(yīng)方面：當(dāng)前印尼RKAB審批發(fā)方面進(jìn)展仍未明朗，導(dǎo)致鎳礦端放量仍需等待，新喀里多尼亞暴亂局勢暫無后續(xù)，市場對鎳供應(yīng)面擔(dān)憂仍存隱憂，紅土鎳礦價格未有變動，菲律賓處于鎳礦石供應(yīng)增長旺季，鎳礦石出口量增長，海運(yùn)費(fèi)下降，但我國港口庫存高于往年水平。礦端擾動支撐力減弱，國內(nèi)生產(chǎn)逐漸恢復(fù)，但由于成本支撐作用，鎳生鐵價格上漲，突破1000元/鎳點(diǎn)（含稅價）。4月國內(nèi)進(jìn)口鎳礦維持穩(wěn)定，國內(nèi)市場，各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升，2024年5月國內(nèi)精煉鎳總產(chǎn)量25700噸，環(huán)比增加3.16%，同比增加36.63%，預(yù)計(jì)6月份隨著華東地區(qū)或有小型鎳企新投產(chǎn)線，國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比相繼增量，從基本面來看，當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)維持增長態(tài)勢，供應(yīng)過剩預(yù)期不變。
需求方面，作為工業(yè)金屬，鎳被廣泛的應(yīng)用在鋼鐵、機(jī)械、建筑等多個行業(yè)。近年來隨著新能源產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，鎳可被應(yīng)用于三元電池材料，成為重要的能源金屬，三元產(chǎn)量下降，合金、電鍍等行業(yè)需求維持穩(wěn)定，不銹鋼終端對高價接受度偏低，產(chǎn)量難以進(jìn)一步增加，新能源產(chǎn)業(yè)鏈，在硫酸鎳和海外MHP供應(yīng)方面存在一定的緊張和擾動因素，原料成本上漲，本周市場利空及畏高情緒下，硫酸鎳價小幅回落。本周整體需求呈現(xiàn)弱勢，現(xiàn)貨逢高做空思路對待。
不銹鋼方面：截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報(bào)14335，最低收報(bào)14210，最新收14240，上漲30，漲幅為0.21% ，不銹鋼利潤修復(fù)后維持高排產(chǎn)，后續(xù)供應(yīng)壓力仍舊較大，終端需求表現(xiàn)偏弱，期貨倉單至歷史高位，庫存累庫壓力尚存，據(jù)上海期貨所獲悉，本周不銹鋼總庫存量錄得183510增加6367，預(yù)計(jì)短期不銹鋼行情弱勢震蕩。

二、倫敦期貨鎳走勢

▲ CCMN本周倫鎳走勢圖

聚焦倫鎳市場：在全球宏觀經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)邏輯之下，主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)增長呈現(xiàn)出了放緩的趨勢，市場對需求增長的持續(xù)性表示出了極高的關(guān)注度。盡管高利率對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響依舊可能顯現(xiàn)，但美聯(lián)儲近期的表態(tài)卻偏向于鷹派。然而，近期公布的通脹及個人消費(fèi)數(shù)據(jù)為降息預(yù)期提供了一定的支撐。在此背景下，加拿大央行率先采取了降息措施，而歐洲央行也預(yù)計(jì)將實(shí)施降息策略。美元指數(shù)的走勢因此變得復(fù)雜多變，有色金屬在上周出現(xiàn)了共振式上漲行情，進(jìn)入本周投資者謹(jǐn)慎等待多項(xiàng)數(shù)據(jù)出爐，投機(jī)謹(jǐn)慎，多頭獲利了結(jié)而出現(xiàn)回調(diào)。但隨著降息預(yù)期的升溫，宏觀風(fēng)險偏好開始回升，有色金屬迎來了補(bǔ)漲行情。特別是倫敦金屬交易所的鎳價，在經(jīng)歷了一段下跌后，開始止跌修復(fù)，進(jìn)入了一個新的區(qū)間。

倫鎳周庫存情況

▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖

6月6日LME鎳庫存總量84756較前一日庫存量增加36，截止6月7日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得25622噸增加178噸，本周后期累庫力度加大，利空鎳價。
鎳價下周后市展望
在龍舟競渡、粽香四溢的端午佳節(jié)前夕，全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如潮水般洶涌而來。美國5月份ADP就業(yè)人數(shù)增長15.2萬，這一數(shù)字不及預(yù)期且低于前值，顯示制造業(yè)就業(yè)增長有所放緩，與先前發(fā)布的ISM制造業(yè)指數(shù)相互印證。盡管ISM非制造業(yè)PMI超出預(yù)期，達(dá)到53.8，但其就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)僅為47.1，稍顯疲弱。這一系列數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)不佳，市場開始預(yù)測即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能同樣不盡人意。加之加拿大和歐洲紛紛宣布降息措施，使得市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期迅速升溫。在美元方面，面對即將揭曉的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，匯率表現(xiàn)出謹(jǐn)慎姿態(tài)，徘徊在近八周低點(diǎn)附近，目前交投于104關(guān)口左右。投資者對美國一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)做出了反應(yīng)，重新評估了美聯(lián)儲降息的可能性。今晚20:30，重磅的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將公布，市場在此之前保持高度警惕。國際金屬市場因此受到波及，LME金屬價格呈現(xiàn)偏空走勢，而內(nèi)盤金屬漲勢則相對審慎。尤其是鎳價，在宏觀多空因素的共同作用下，呈現(xiàn)出窄幅震蕩的格局，資金面持續(xù)減倉，靜待新的市場指引。展望下周，隨著降息預(yù)期的增強(qiáng)和需求側(cè)的逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)鎳價將在小幅震蕩后迎來反彈，但后續(xù)仍需密切關(guān)注需求改善情況。端午節(jié)假期即將到來，建議投資者輕倉過節(jié)，以應(yīng)對可能的市場波動。本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng) m.guyihu.cn服務(wù)電話0592-5668838）